Semua itu memperumit gambaran kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) ketika bertemu minggu ini.
"Mengingat potensi stagflasi yang sangat nyata, ECB kemungkinan akan mempertahankan fleksibilitas maksimum dengan program pembelian asetnya sebesar 20 miliar euro hingga kuartal kedua dan berpotensi seterusnya, sehingga secara efektif mendorong waktu kenaikan suku bunga," kata Tapas Strickland, seorang ekonom di NAB.
Baca juga: Harga minyak melonjak tembus 110 dolar, pasar tetap kekurangan pasokan
"Namun, perkiraan IHK (indeks harga konsumen) yang lebih tinggi, kenaikan suku bunga akan diperlukan dalam waktu dekat."
Prospek jangka pendek dari ECB yang lebih dovish dikombinasikan dengan aliran safe-haven mendorong imbal hasil obligasi 10-tahun Jerman turun sebesar 32 basis poin minggu lalu. Imbal hasil 10-tahun AS turun 1,69 persen, setelah turun 23 basis poin minggu lalu.
Dana berjangka Fed juga naik karena pasar memperkirakan laju kenaikan suku bunga yang lebih lambat dari Federal Reserve tahun ini, meskipun kenaikan Maret masih dilihat sebagai kesepakatan yang sudah selesai.
